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Acabei de ver no feed de notícias e quase espirrei o café — uma empresa funerária na Coreia do Sul perdeu 33 milhões de dólares a especular com um ETF de Ethereum. Sim, não viste mal. Uma empresa funerária. Não é uma mineradora, nem um fundo de hedge, é uma empresa que organiza funerais, que usou o dinheiro dos acionistas para comprar o ETF de ETH da BitMine. O resultado? O ETH caiu desde o pico e as perdas contabilizadas da empresa dispararam para 33 milhões de dólares. Como é que se chama isto? Uma transição de setor para o "último adeus"? 😂 Na verdade, isto não é nada engraçado. Revela um problema muito real: neste ciclo, muitas empresas de setores tradicionais estão a tratar os criptoativos como uma "segunda linha de crescimento". Resultados financeiros fracos? Compram um pouco de BTC para dar uma boa imagem. Crescimento principal estagnado? Compram ETH para fazer hedge. Mas a taxa ETH/BTC caiu para o nível mais baixo em três anos, e essas empresas tradicionais que seguiram a moda estão agora a sofrer perdas contabilizadas. Os acionistas da empresa funerária provavelmente nunca imaginaram que o dinheiro investido se evaporaria devido à volatilidade do Ethereum. Esta sensação absurda é, na verdade, um reflexo do sentimento atual do mercado — até os setores mais conservadores começaram a especular com criptomoedas. Em que fase deste ciclo achas que estamos? Acham que as empresas tradicionais que usam o dinheiro dos acionistas para especular com criptomoedas estão a "jogar"? Comentem abaixo 👇

Quando a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA se aproxima do pico de 19 anos, a SpaceX está silenciosamente a comprar Bitcoin Ontem à noite vi duas notícias, e juntas são especialmente interessantes. Primeira: o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos disparou para 4,615%, ficando a um passo do ponto mais alto desde 2007. O mercado voltou a falar em "aumento das taxas de juro na mesa de discussão". Segunda: a SpaceX submeteu oficialmente o seu prospecto, revelando pela primeira vez que a empresa detém Bitcoin. A quantidade exata não foi divulgada, mas a empresa de foguetes de Musk colocou BTC no seu balanço — isso por si só é um sinal. Na mesma noite, duas coisas. Uma é uma má notícia macroeconómica: a subida das taxas dos títulos do Tesouro dos EUA significa que o rendimento sem risco está a aumentar, retirando dinheiro dos ativos de risco. Hoje o BTC está a $77.037, com uma ligeira queda de 0,27% nas últimas 24 horas, os touros estão claramente hesitantes. A outra é uma boa notícia microeconómica: uma das maiores empresas tecnológicas do mundo está a dizer com dinheiro real — reconhecemos o BTC como um ativo. Estas duas coisas estão em conflito? Não estão. O aumento das taxas significa que o Fed está a dizer: calma, a inflação ainda não morreu. Isso reprime o mercado a curto prazo, o capital alavancado e os empréstimos têm de ser reduzidos. A compra de BTC pela SpaceX significa que as instituições estão a dizer: a longo prazo, acreditamos. Eles não se preocupam se o preço sobe ou desce na próxima semana, preocupam-se se o BTC ainda estará aqui daqui a cinco anos. A situação atual é: o capital de curto prazo está assustado pelas taxas, o capital de longo prazo está silenciosamente a comprar. O nível de $77.000 do BTC é muito delicado. Acima está a resistência, abaixo o suporte. Se as taxas continuarem a subir, a curto prazo pode haver mais consolidação. Mas o facto de uma empresa do calibre da SpaceX entrar no mercado mostra que as instituições consideram que o nível de $77.000 vale a pena. Já pensaste que tipo de investidor és? #加息重回讨论桌：美债利率逼近19年高点 #SpaceX递交招股书：首次披露BTC持仓

Vi uma mensagem no círculo de amigos, o nome Leopold Aschenbrenner apareceu de repente. Se não te lembras dele, é o investigador de segurança que foi despedido pela OpenAI em 2024, que na altura escreveu um artigo de várias milhares de palavras a alertar para os riscos da AGI, causando um grande alvoroço no Vale do Silício. Um típico "apocalipticista da IA". E então? Este senhor agora criou um fundo de hedge, com um tamanho estimado entre 5,5 e 13,6 mil milhões de dólares, mas ele não comprou Nvidia, nem AMD. Ele apostou fortemente em: empresas de mineração de Bitcoin e companhias elétricas. A lógica é bastante clara — a IA precisa de poder computacional, o poder computacional precisa de eletricidade, e as empresas de mineração têm exatamente muita infraestrutura energética. Em vez de se juntar a todos na corrida pelo GPU, é melhor entrar diretamente pela base da energia. As centrais elétricas e sistemas de refrigeração que as mineradoras de $BTC construíram ao longo dos anos podem ser rapidamente usados para correr inferência de IA. Para ser honesto, esta ideia é muito mais inteligente do que simplesmente seguir as ações de conceito de IA. Quando todos estão a disputar chips da Nvidia, o dinheiro inteligente já começou a mover-se na direção do "energia como poder computacional". A narrativa da transformação das mineradoras em poder computacional para IA pode tornar-se uma linha oculta nos próximos meses. De ser expulso da OpenAI a apostar nas mineradoras para o futuro da IA, esta pessoa não está a apostar numa tendência de curto prazo, mas na reavaliação de toda a infraestrutura de poder computacional. Acham que as mineradoras podem superar as ações puras de conceito de IA?

No metro da hora de ponta, o ecrã do telemóvel do senhor ao lado mostrava exatamente a app da exchange. De relance, vi a sua lista personalizada, com apenas dois em verde. Hoje o $BTC está a 77.219$, praticamente o mesmo preço de ontem e semelhante ao da semana passada. O mercado está estagnado, sem subir nem descer. Todos estão à espera de uma direção. Mas reparaste num sinal? A taxa de câmbio do $ETH em relação ao $BTC caiu para 0,027, o valor mais baixo em mais de três anos. O que significa? Que se tinhas ETH no início do ano em vez de BTC, o teu poder de compra já diminuiu bastante. O ETH está agora a 2.115$, mas em relação ao BTC, para ser franco, está cada vez mais a parecer uma "desvalorização crónica". O sentimento também diz muito. O índice de medo e ganância está em 52, exatamente no meio, ligeiramente inclinado para o medo. Nem pânico nem ganância, é aquele período de consolidação mais frustrante. Nessa fase, normalmente o dinheiro verdadeiro está a mudar de posição discretamente, enquanto os investidores pequenos ainda hesitam se devem aproveitar para comprar na baixa. Eu prefiro definir isto como o prelúdio de uma rotação de altcoins. BTC estagnado em alta → ETH a ser drenado → fluxo de capital para ativos de pequena e média capitalização. Pelo que se vê hoje, o $SOL subiu 1,39% para 85,94$, mostrando-se mais resistente que o ETH. Se o BTC conseguir manter a posição dos 77.000$ sem cair, o que realmente vale a pena observar é para onde o capital está a sair do ETH. Claro que, se os 77.000$ não se mantiverem, tudo o que disse antes não vale de nada. A curto prazo, os 77.000$ do $BTC são a linha divisória do sentimento do mercado. Qual é a proporção de ETH e BTC na tua carteira agora? Já sentes que o ETH está cada vez mais "sem sabor"?

Enquanto esperava na fila para o elevador, vi que o Fed lançou um relatório dizendo que o Crypto não está de forma alguma difundido nos pagamentos do dia a dia. Para ser honesto, fiquei um pouco confuso depois de ler. Tenho negociado criptomoedas há dois anos, e a soma dos ativos em várias cadeias na minha carteira chega a algumas dezenas de milhares, mas você me pedir para usar Crypto para comprar mantimentos ou café? Nunca tentei. Não é por falta de vontade, é que realmente não dá para usar. A operação da conta da exchange para a carteira na blockchain já desanima, sem falar nas taxas de Gas que sobem e descem, e no tempo de confirmação incerto. Falando claramente, o Crypto agora é um ativo de investimento, não uma ferramenta de pagamento. Mas quando esse relatório saiu, minha primeira reação não foi pensar se ele estava certo ou errado, mas sim — droga, será que o grupo vai começar a discutir de novo? Uns dizem que é uma grande notícia negativa e que devemos vender, outros dizem que as instituições estão ensinando os pequenos investidores. No fim das contas, discutiram por um bom tempo, mas o preço não caiu muito. Isso me fez perceber um problema: as pessoas dentro do círculo veem o Crypto mais pelo seu atributo financeiro e potencial de especulação. No cenário real de pagamentos do dia a dia, nem se fala em popularização, poucas pessoas sequer tentam. Então vem a questão — se o Crypto nunca conseguir ultrapassar o cenário de pagamentos, qual será a sua próxima lógica de crescimento? Depender das posições institucionais? Depender dos ETFs? Ou haverá outras formas? Você costuma usar Crypto para consumo diário? Vamos conversar nos comentários.

Durante a pausa para o almoço, dei uma olhada rápida no mercado e acabei clicando numa notícia, que ficou cada vez mais interessante — O Federal Reserve acabou de publicar um relatório dizendo que, na vida real, quase ninguém usa Crypto. Os dados da pesquisa são diretos: menos de 1 em cada 10 americanos já pagou com criptomoeda, principalmente em cenários de remessas internacionais, onde é "inevitável" usar. A maioria das pessoas não acha que as criptomoedas deveriam ser usadas como ferramenta de pagamento diária. O problema é que isso está totalmente desconectado da narrativa das instituições. $BTC agora tem volumes de ETF de bilhões de dólares, a MicroStrategy comprou mais moedas — essas notícias estão por toda parte, mas no dia a dia das pessoas comuns, simplesmente não há cenários para pagar com criptomoedas. Recentemente, Trump deu uma ordem para o Fed reavaliar a entrada das criptomoedas no sistema de pagamentos dos EUA, e o CLARITY Act também está a caminho. Mas mesmo que o quadro regulatório seja estabelecido e o dinheiro institucional entre, os usuários comuns não vão começar a usar Crypto para comprar comida ou café por causa disso. O que falta para o crypto se tornar uma ferramenta de pagamento verdadeiramente mainstream? Terminei o almoço e ainda não entendi. Vocês acham que, depois da quebra regulatória, o Crypto poderá realmente entrar no dia a dia?

A meio do treino, o telemóvel vibrou de repente. Ao olhar para baixo, o $BTC ainda andava a oscilar perto dos $77,295, e o $ETH a $2,109 também estava bastante estável. Mas no planeta @OKX, o que todos estavam a discutir não era o BTC — era o $HYPE. O token HYPE da Hyperliquid subiu silenciosamente quase 30% na noite passada, e a comunidade está a espalhar rumores de que vai lançar uma nova proposta. Uns dizem que a cadeia vai mudar de rumo, outros que o capital foi temporariamente retirado do BTC para arbitragem na Hyperliquid. Para ser sincero, o BTC tem estado a consolidar perto dos $77K há quase duas semanas, com uma forte resistência em $78K acima e um suporte psicológico em $76K abaixo. Ontem à noite, antes de dormir, defini um alerta em $76,500, mas hoje nem sequer chegou a tocar. Mas este tipo de consolidação é o mais frustrante — não cai para querer comprar, não sobe para querer vender. Pelo contrário, moedas de pequena capitalização como o $HYPE, com alta volatilidade e sensíveis às notícias, são mais apreciadas pelos traders de curto prazo. E tu? Estás agora posicionado em BTC ou em altcoins? Como costumam operar durante períodos de consolidação?

Depois do treino, tomei um duche e o telemóvel mostrou uma série de mensagens — o BTC recuperou rapidamente para $77,800, e o ETH também aqueceu. Para ser sincero, foi um pouco inesperado. De manhã ainda se dizia que as instituições estavam a vender, com saídas líquidas consecutivas do ETF, mas à tarde houve uma recuperação. Segundo os dados on-chain, esta recuperação foi acompanhada por liquidações forçadas significativas de posições curtas — os vendedores a descoberto levaram uma lição. O mercado é sempre assim, quando está pessimista muita gente grita que vai cair abaixo dos $70K, e quando está otimista, outros começam a falar em $100K. Mas a posição atual é um pouco delicada: acima dos $77,800, a pressão de venda é forte, e os fundos para comprar na baixa não estão assim tão decididos. Hoje há um dado que merece atenção — o volume acumulado de negociação dos futuros de $XRP na CME já ultrapassou os $63 mil milhões. Este número é bastante impressionante, indicando que o interesse das instituições tradicionais no XRP está claramente a aumentar. Antes, pensava-se que o XRP era uma moeda em disputa como título financeiro, mas agora com a CME e os fundos institucionais a entrarem, a narrativa mudou silenciosamente. Se agora estiveres sem posição, escolhes entrar ou esperas mais? Acho que qualquer uma das opções é válida, mas não coloques uma posição pesada. Afinal, no plano macro ainda há muitas incertezas, o ritmo das políticas do Fed e os riscos geopolíticos no Médio Oriente ainda não se acalmaram completamente. Hoje conseguiste comprar na baixa? Ou, como eu, só percebeste que o preço já tinha subido depois das notícias? $BTC $ETH

Enquanto esperava na fila para o elevador, deparei-me com uma notícia que quase me fez perder o equilíbrio. A empresa de mineração de Bitcoin Canaan divulgou o relatório financeiro do primeiro trimestre, com um prejuízo líquido de 88 milhões de dólares. Na altura, o $BTC oscilava perto dos 77.947 dólares, e o $ETH rondava os 2.139 dólares; assim que a notícia saiu, a secção de comentários explodiu — "As empresas de mineração estão quase a não aguentar, o preço das moedas ainda vai manter-se estável?" Para ser honesto, o prejuízo das empresas de mineração em si não é surpresa. O preço das moedas caiu desde o pico do ano passado, e os mineiros não conseguem suportar os custos da eletricidade e a depreciação dos equipamentos nesta conjuntura. Mas o problema é que a Canaan não é um caso isolado; todo o setor de mineração está a passar pela mesma dor — o poder de hash está a concentrar-se, a dificuldade está a aumentar, e os pequenos investidores estão em pânico. A questão chave é: será que a pressão de venda das empresas de mineração vai alimentar uma nova ronda de quedas? Fiz as contas e, se a Canaan for forçada a começar a liquidar as suas posições, só a pressão financeira já será suficiente para sobrecarregar o mercado. Sem falar dos mineiros pequenos e médios — eles não têm acesso a financiamento como as empresas cotadas e só podem resistir no mercado secundário. Esta recente recuperação é, essencialmente, sustentada por instituições e investidores inteligentes; se as empresas de mineração começarem a entrar em pânico, será difícil dizer se o $BTC conseguirá manter o nível psicológico dos 77.000. Por agora, as declarações de Trump sobre o Irão estabilizaram temporariamente o sentimento do mercado, e tanto o BTC como o ETH estão a recuperar ligeiramente. Mas os fundamentos das empresas de mineração não melhoraram, e a pressão do ambiente macroeconómico não desapareceu; ninguém sabe quanto tempo esta recuperação vai durar. Tens amigos mineiros? Em que estado estão agora? Estão a resistir a todo o custo ou já saíram do mercado?

Estava a conduzir e a esperar no semáforo quando vi uma notícia, quase que parti o volante — o pedido do ETF de Bitcoin da Trump Media foi retirado. Não foi rejeitado, foi retirado voluntariamente. E ainda assim andaram a vangloriar-se durante meses dizendo que eram "apoios das criptomoedas", e afinal? Saídas de ETF de $1B em duas semanas, a Trump Media foi a primeira a sair. Esta história eu realmente não entendo. Se ele não acredita no BTC, a própria empresa dele detém quase $8B em BTC; se acredita, então por que se retirou no momento crucial? Olhei para os dados, nas últimas duas semanas o ETF de BTC teve uma saída líquida de quase $1 mil milhões, e nos dias em que as negociações entre os EUA e o Irão falharam foi quando mais saídas houve. Para ser honesto, estou um pouco confuso agora. As instituições estão a sair, o ETF está a sangrar, então quem é que está a comprar? Comentem na secção de comentários, acham que esta retirada do ETF é uma oportunidade para os investidores individuais ou um sinal para as instituições? #BTC #ETF #Trump